经典重温 | 美国贸易保护,影响中国哪些行业?

报告结论 美国对部分进口商品征收高额关税,未来还可能对哪些行业发起贸易保护?美国对进口的大型洗衣机和光伏产品征高额关税。1月22日,美国宣布对进口大型洗衣机和光伏产品分别采取为期4…

报告结论

美国对部分进口商品征收高额关税,未来还可能对哪些行业发起贸易保护?
美国对进口的大型洗衣机和光伏产品征高额关税。1月22日,美国宣布对进口大型洗衣机和光伏产品分别采取为期4年和3年的全球保障措施,并分别征收最高税率达30%和50%关税。上述政策主要影响韩国和马来西亚相关产品出口。
2018年,重点关注美国对电力(能源)、金属制品、钢铁、家用电器及配件和汽车零部件等发起贸易保护风险。为了满足部分选民和企业诉求,美国政府或继续对部分行业实施贸易保护。根据USITC统计,2008年以来,美国对电力(能源)、金属制品、钢铁、家用电器及配件和汽车零部件等行业发起的贸易保护数均超280次,是贸易保护“重灾区”。重点关注上述行业遭受贸易保护风险。

报告正文

热点跟踪:美国贸易保护,影响中国哪些行业?
事件:1月22日,美国贸易代表办公室(USTR)宣布,对进口大型洗衣机和光伏产品分别采取为期4年和3年的全球保障措施,并分别征收最高税率达30%和50%的关税。
点评:美国对大型洗衣机和光伏产品征税,主要影响韩国和马来西亚相关产品的出口。近年来,韩国大型洗衣机在美国市场份额节节攀升(LG和三星的市场份额加总已超过20%),引起了美国本土厂商惠而浦和西尔斯等公司的不满。美国政府此次对进口大型洗衣机征收高额关税,将主要影响韩国洗衣机的出口。同时,受本土光伏产品制造商的投诉影响,美国政府决定对光伏产品征收高额进口关税。上述政策将主要影响马来西亚、韩国和泰国的光伏产品出口,它们在美国光伏产品进口中的占比分别达到36%、21%和9%。
美国政府在贸易保护上拥有多种政策选择,对相关贸易活动影响较大。此次美国政府对对大型洗衣机和光伏产品征税,主要依据的是“201”调查(《1974年贸易法》第201条款,主要保护美国国内生产商免遭“严重伤害”)。除了“201”调查,美国政府还能使用的其他贸易保护政策包括,常规性的反倾销、反补贴政策,以及非常规性的“301”调查(一般、特别及超级“301”调查)、“232”调查和“337”调查等。与常规政策相比,“301”调查赋予了美国政府单方面采取制裁措施的权力,它因为威慑较大、惩罚时间较长,被称为美国贸易保护的“核武器;“232”调查和“337”调查也常被美国政府使用,前者主要针对商品类贸易活动,后者主要针对知识产权类贸易活动。2017年8月,美国政府对中国发起第6次“301”调查。回溯历史,2017年前,美国单边共对中国进行了5轮“301”调查。每轮调查中,美国和中国经过谈判后均就双边分歧达成一致、并签订相关的贸易协定,美、中双方未发生大规模贸易战。2017年8月,由于认定中国对美国知识产权存在侵犯行为,美国对中国发起了第6次“301”调查。美国进行新一轮“301”调查,或依然希望通过贸易威胁来要求中国加强知识产权保护,并扩大相关产品进口。美国贸易保护主义升温的背后,是全球经济增长中枢下移下,美国对制造业回流的“渴望”。自上世纪70年代起,美国主动放弃中低端制造业,将经济发展重心转向服务业。2008年金融危机后,由于全球经济增长中枢下移,叠加美国服务业贸易顺差规模远低于商品贸易逆差规模,美国为了促进经济增长,重新将制造业发展作为经济目标,并推出了一系列促进“制造业回流”的政策。因为短期内无法打破全球发展多年的“消费国-生产国-资源国”价值链分工体系,美国因此选择采取一系列贸易保护政策,通过打击生产国的商品出口,以扶持美国本土制造业企业的发展。
2018年,重点关注美国对电力(能源)、金属制品、钢铁、家用电器及配件以及汽车零部件等行业发起贸易保护风险。虽然美国政府发起贸易战的概率较低,但为了满足部分选民和企业的诉求,美国政府或继续对部分行业推行贸易保护政策。根据USITC的统计,2008年以来,美国对电力(能源)、钢铁制品、其他金属制品、结构金属制品及附件、钢铁、家用电器及配件和汽车零部件等行业发起的贸易保护次数均超过280次,是贸易保护的“重灾区”;美、中贸易方面,美国发起的贸易保护也主要集中在金属(钢铁、其他金属和结构金属等)制品、家用电器及配件、钢铁和汽车零部件等行业。2018年,重点关注美国对上述行业发起贸易保护的风险。
近期,美国贸易保护政策频出,比如,对进口的大型洗衣机和光伏产品征收高额关税,以及计划对钢铁产品、铝制品和铀产品等发起贸易调查。美国频繁发起贸易保护的背后,是全球经济增长中枢下移下,美国对制造业回流的“渴望”。为了满足部分选民和企业诉求,美国政府或继续对部分行业实施贸易保护。2018年,重点关注美国对电力(能源)、金属制品、钢铁、家用电器及配件和汽车零部件等发起贸易保护风险,它们是美国近10年来实施贸易保护的“重灾区”。【本文推送内容节选自长江研究已发布报告,报告原文请见2018年1月29日发布的研究报告《美国贸易保护,影响中国哪些行业?》】
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风险提示

1.美国经济遭遇突发因素冲击。

研究报告信息

证券研究报告:美国贸易保护,影响中国哪些行业?
对外发布时间:2018年1月29日
报告发布机构:长江证券研究所
参与人员信息:
赵伟 SAC编号:S0490516050002邮箱:[email protected]
徐骥 邮箱:[email protected]

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评级说明及声明


评级说明
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公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对于大盘涨幅大于10%;增持:相对于大盘涨幅在5%~10%;中性:相对于大盘涨幅在-5%~5%之间;减持:相对于大盘涨幅小于-5%;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。
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