该降息了!

【今日导读】1.经济严峻,该降息了!2.5G驱动电子散热材料增长。3.电子反弹,结构性机会持续。
该降息了
今天任泽平团队发表重要观点:经济严峻,该降息了!
1、7月经济金融数据全面回落,事实已经十分清楚7月社融、信贷、M2数据全面回落,宽货币到宽信用政策效果较差。社融领先实体经济和投资,意味着下半年到明年上半年经济下行压力较大。2、三驾马车全部放缓,失业率上升,PMI从业人员指数仍为十年低点。3、2019年下半年-2020年上半年经济将再下台2019年下半年受库存周期复苏和基建的部分支撑,经济下行斜率较缓、韧性较强,但2020年上半年将出现库存周期、房地产周期和世界经济周期同时下行的叠加,经济下行斜率较大。4、经济金融数据全面持续回落,物价通缩,该降息了!这是常识经济下行压力加大、全球降息潮、730政治局会议宣告货币政策重回宽松,且汇率破“7”、核心CPI保持稳定、PPI负增长通缩,表明货币宽松的空间已经打开,时机已经到来。患得患失往往导致技术动作变形,发挥失常。当前面对内外部复杂严峻形势,着眼大局,该降息降息,该干嘛干嘛。5G驱动
国盛证券:5G驱动电子散热材料增长
1、设备轻超薄化、智能化和多功能化增加散热需求。电子设备对导热材料的导热系数和长时间工作的导热 稳定度要求逐渐提高。目前广泛应用的导热材料有合成石墨材料、导热填隙材料、导热凝胶、导热硅脂、相变材料等。
2、均温板等新型散热方式:均热板是未来解决手机散热问题的新型方式。VC(Vapor Chambers)即平面热管,也叫均温板或者均热板,随着芯片功率密度的不断提升,均热板已经广泛应用在 CPU、NP、ASIC 等大功耗器件的散热上。(VIVO APEX、华硕ROG游戏手机2代 等)均温板比金属或热管均温效果更好。可以使表面温度更均匀。此外,均温板传热速度快、启动温度低、均温性能好并且使用寿命长。
3、5G有望带动手机散热回温,同时 AU 使用大量 GPU,也将带动散热应用同步增长:预计未来散热市场随着 5G 智能手机的普及应用比 例将进一步提升。目前台湾主要散热厂商双鸿科技、健策精密和力致科技股价从年初至今均有较大幅度提升。整个智能手机行业呈现以下发展趋势:1)更高的频率和性能,四核、八核将成为主流;2)更大更清晰屏幕,2K/4K 都将出现在手机屏上;3)柔性屏,可弯曲;4)更多内置无线设备,如 NFC、低频蓝牙、无线充电等。中低端手机配置也不断提升,加大了对散热要求。
4、投资建议:精研科技、中石科技、飞荣达。
结构性机会!
中信证券:电子反弹,结构性机会持续
1、半导体:注重“自顶而下”与“农村包围城市”两大逻辑,重点关注细分龙头贸易摩擦长期化的趋势对芯片国产替代具有催化提速作用,相关核心企业有望受到更大力度扶持,存储领域的兆易、ISSI 等,功率半导体的安世,射频领域的卓胜微,图像传感器领域的韦尔股份(北京豪威)等都有望加速份额提升的过程。长期半导体核心逻辑是十年维度的自主可控,后续政策、资金支持有望加大。行业龙头公司具备先发优势且在政策自上而下逐步落地过程中有望率先受益,建议重点关注。推荐博通集成(ETC 政策推动)、韦尔股份(图像传感器进入大客户高端产品)、中芯国际、兆易创新。2、消费电子:2019年是创新小年,建议关注平台型龙头公司以及高确定性创新点。智能手机行业整体仍然承压。IDC 数据显示二季度中国区智能手机出货量达 9800 万台,同比-6.1%,前半年整体出货量 1.81 亿部,同比-5.4%。但是5G 后续落地,2020 年上修整体 5G 手机全年出货量预测至 2-3 亿部。当前时点,消费电子板块仍然推荐 5G 及华为产业链相关标的,建议重点关注鹏鼎控股、立讯精密、共达电声、汇顶科技。近期澄泓研究院对于5G、芯片、云计算、智能制造以及消费电子几大系列的更新均已上架至澄泓粉丝之家<澄泓研究院>专区,请大家移驾粉丝之家免费浏览最全的研究大合集。【加入方式】扫描下图二维码,申请通过即可进入。

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