【陆家嘴观察】A股基石稳定,银行股破净未创新低

上周,沪深股市跟随全球市场脚步出现震荡急跌,国内主要指数中上证指数、深证成指、沪深300指数、中小板指、创业板指周跌幅分别达到7.60%、10.03%、7.8%、11.32%和10.13%,都创下了阶段性新低,除了上证50指数,它近期的低点出现在7月6日。同为主要指数,为啥它这么突出?
我们可以从银行股的表现来看这个问题。银行股在上证50指数的成分股中占比较高。上周银行股累计跌幅6.79%,表现较为抗跌。
多项指标处历史低位 银行股吸引力增大
现在28家银行股中,有21家跌破净资产,跌破净资产意味着它现在的股价实际上是净资产打折在卖。同时从市盈率上来看,现在28家银行股平均市盈率不到6倍,也就是说买入银行股,如果银行股的业绩不再增长,维持原来的水平,那么只需要6年投资就可以回本。同时银行股它的分红股息率也非常好,就是平均在4%左右。
A股的银行股总体来看,尤其是在今年7月份以来非常低,维持一个估值非常低的这样一个位置。
具体来看,截至昨天,银行股市净率最低的前十名分别是华夏银行、民生银行、交通银行、浦发银行、中国银行、江苏银行、中信银行、北京银行、光大银行和兴业银行。
其中华夏银行、民生银行和交通银行三家市净率跌破0.7倍,其他均在0.7倍至1倍之间。而这28家银行中市净率大于1的除了招商银行和宁波银行外,剩下的银行股都是最近两年内上市的次新股。
而从市盈率来看,民生银行、兴业银行、中国银行、华夏银行四家市盈率低于5倍,5到6倍之间的有10家。而从高到低来看,目前只有江阴银行和张家港行市盈率超过10倍,其它的银行股都在10倍以下。根据Choice数据测算,2008年10月上证指数创下1664点新低至2009年年初这段时间,银行股整体市盈率最低曾达到6.09倍,市净率最低是1.32倍,可见目前银行股的估值已降至历史较低水平。
与汇丰控股富国银行比 A股银行股估值占优
那么和其它市场相比,银行股的估值情况又如何?
将A股与目前港股和美股的估值水平做横向比较,可以看到目前港股的动态市盈率中位数为5.3倍,市净率中位数为0.74倍,这与A股的5.91倍和0.91倍相差无几,主要是因为港股银行股中大部分是内地赴港上市的银行,估值比较接近A股,有的甚至更便宜。而美股银行股的市盈率与市净率中位数分别达到13.39倍和1.31倍,可见相较于美股,A股银行股的估值还是相对比较低的。
香港的汇丰控股和美国的富国银行,这两家银行是各自市场具有代表性的大银行股,将其与A股的工商银行进行比较,从市盈率上看,工商银行的市盈率只有6倍,富国银行是12倍,汇丰控股是13倍。
从净资产这一块来看,工商银行现在跌破净资产是0.9倍左右,汇丰控股现在是7倍的市净率,富国银行是1.5倍的市净率,显然它们的市净率比工商银行要高很多。
从分红的股息率看,汇丰控股分红率是4%,工商银行也是4%,富国银行是3%,大家差不多。
但是如果看净资产收益率,这个相对专业一点,工商银行是去年是14%的净资产收益率,汇丰控股和富国银行是12%,略低于工商银行,也就是说在净资产收益上是低于工商银行的。此外一些其它的财务指标,工商银行和这两个银行相比,都有一定的估值优势。
银行股无愧A股稳定基石
今年来市场一直处在调整之中,尤其是国庆节之后,A股还跌破2638点,创出了2500多点的四年新低,但是7月份以来,银行板块基本上是出现了一个逐步底部抬高拒绝下跌的态势,成为A股一个稳定的基石。从银行板块近期的政策来看也是利好不断。一个是9月底银行理财新规颁布,有两点值得注意,一个是打破刚性兑付,就是以前投资者应该承担的亏损,银行不再兜底,这样的话,银行的不确定性损失就会减少,有利于提高业绩。另外银行子公司下面的理财平台发的理财产品,可以部分借助基金公司进入A股市场,事实上增加了银行的收益渠道,这对银行板块是一个利好。
投资者是如何看待目前的银行板块的呢?
陆家嘴投资者A:银行股是压舱石
银行股现在整体估值都比较低了,一直以来估值都比较低,但是它后续发展的空间实际上也是比较有限的,但是银行股一直以来都是作为一个压舱石。
陆家嘴投资者B:银行经营稳定,风险低
银行板块现在整体来讲,运营还是相对稳定的,然后我们国家对银行整个的监督体系也比较健全,所以它的经营本质上来讲风险是很低的,但是现在整个银行板块破净的也很多,然后其实单从投资上来看的话是挺好的选择。
陆家嘴投资者C:银行股抗跌,大盘企稳会率先反弹
银行板块始终都是比较稳健的,属于金融类一直都是比较抗跌的,所以这个板块的资金受到政策方面影响,其实不会有太大的波动。在整个大盘不好的情况下它可能会有一些下调,但是如果大盘企稳的话,我认为银行板块会像过去的牛市一样率先领起反弹的潮流。


陆家嘴观察观点:
今年以来,A股的存款准备金率进入一个下降通道,目前已经连续四次降低存款准备金率,释放的资金接近两万亿,这对增加银行板块的业绩有很大的好处。同时随着对外开放的扩大,无论是MSCI未来要将A股纳入因子从5%提高到明年的20%,还是沪伦通的开通,养老基金和长线资金对银行股的配置都会加大,所以对银行股是比较大的利好。所以当我们现在低迷的时候还在谈论A股的春天何时到来,也许银行股的春天已经不知不觉到来了。
(稿件来源:央视财经频道《交易时间》 本期制作:王晓霖 孙雁)

为您推荐

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注