不虚,美ETF周入160亿!不停,特总被查又添新项目

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利空利好交替出现,美国市场ETF却周入160亿美元;特朗普就职典礼资金被查,是被找事儿还是确有瑕疵;经济预期改变,美国市场若干板块正遭受重击!
在刚刚过去的一周,全球市场可谓跌宕起伏,利好利空也是交错出现,但是美国市场ETF却出现一波高潮,各类品种全面开花,一周净流入金额高达160亿美元!从品种来看,美国股票类ETF居首,净流入85亿美元,而国际股票类ETF紧随其后,净流入50亿美元,美国固收类ETF也不示弱,净流入28亿美元。在美联储未来加息上的预期减弱后,投资者特别对海外市场重新燃起了信心,最近几周,海外市场ETF的突出表现令人印象深刻。在基金净流入上,老大哥SPY领衔流入14亿美元资金,不愧为ETF之王,在美国牛市进入这个拐点的位置,投资SPY这样的产品起码能够让你避免误入其它主题,在市场下跌中遭受过大损失。正如历史数据体现的,七亏二平一赚,即使在市场下跌过程中,投资SPY起码能够让你避免成为那70%的亏的更惨的投资者啊。
本周JNK流入了高达8.8亿美元的资金,特别是结合其体量,这只垃圾债ETF一周规模即增长10%以上。但是,在全球经济拐点中,投资垃圾债ETF需要非常谨慎,垃圾债在今年也是被抛售的重要品种,体现着投资者对市场的担忧。
事实上垃圾债是对经济和金融周期敏感的品种,今年投资者对其预期变化明显,大家不再重点关注其“高收益率债”的收益预期的一面,而是关注着其“垃圾债”的风险的一面,这种变化正体现在流动性更强的垃圾债ETF上。
目前,押注于美国市场规模最大的两只垃圾债ETF的做空金额最近已经超过百亿美元,占它们流通股的59%,而这个比例在9月份还是35%,对于投资者来说,如果持有此类品种还需注意风险。
而国际股票类基金本周表现确实突出,VEA是先锋基金推出的非美发达国家市场基金,本周净流入11亿美元。
从投资区域上,这只ETF以美国市场以外的欧洲和日本为主,今年的欧洲市场表现很糟,但是从配置角度,这或许也是一个低位配置的机会。而在资金流出上,有趣的是HYG,当JNK净流入资金规模增长10%的时候,这只美国高收益率公司债ETF却净流出近12亿美元资金,规模缩水9%。而如TLT、FLRN这样的ETF也都是高收益率的基金。
而在美国国内,特朗普又“惹事儿”了,在其昔日贴身律师科恩调查案进入深水区的时候,他的总统就职典礼的开销问题又开始被调查。
这次调查的发起方是曼哈顿的检察官,调查的主题是就职典礼委员会的经费中涉及捐助部分,是否被用来进行特朗普政府执政上的利益交换。
事实上,特朗普的就职典礼也是美国史上排场最大,花销最多的典礼,一共花了1.03亿美元,是奥巴马首次就职典礼的两倍,而奥巴马的第二次就职典礼甚至还开销更少。
有人要为特朗普鸣不平了,老子有钱花,愿意大办怎么着了,你们眼红吗?但是问题就在于这1.03亿美元中,就职典礼委员会已经公开表示有6100万来自于政治捐款,比奥巴马就职典礼的总花费还高,这就过于扎眼了,而且委员会尚未公布其中的任何细节。而特朗普这次就职典礼委员会的主导者又是特朗普房产生意上的老朋友,这关系就更复杂了,本次调查的内容据悉还包括是否有海外资金流入到捐款中,这让问题又敏感了一些。
特朗普当总统其实也就两年,已经成为美国史上牵涉各种调查密度最大的总统,虽然目前还没有直接涉及他个人,但是也够让他头疼的。这些调查实际上从单个看都还不至于对美国金融和股市形成致命打击,但是却提供了接连不断的市场扰动因子,而且“量变引起质变”,在民主党已经掌控众议院且明显体现出了对特朗普特别不爽的态度的背景下,特朗普会不会被发起弹劾的忧虑也是一个市场风险因子。当然,长期来看,金融周期和美国经济前景还是主要矛盾,在这个大背景下,特朗普的种种事件可以看做一个市场波动风向标,但是也不必为此太过担忧。
而目前的市场主旋律还是在诸多纷繁复杂的事件和市场趋势中等待方向,比如对美国经济后市的担忧就足以打击市场诸多板块。在对美国经济复苏减速,甚至衰退的担忧加深的过程中,一些此前受益美国经济复苏,更多依赖美国国内市场的板块和投资主题率先走低。
美国小盘股就是其中的典型,这个板块对美国国内经济向来敏感,自从8月31日创出新高后,罗素2000指数已经跌去16%,离技术性熊市区间越来越近。
与此同时,美国市场两大小盘股ETF,挂钩罗素2000指数的IWM和挂钩美国标普600指数的IJR也在8月底创出新高后持续下跌。总的来看,美国小盘股进入熊市区间概率依然较大,这个阶段需要谨慎投资或者抄底,至少不应增持。但是,长期来看美国小盘股,特别是标普600指数的年化收益率高于标普500指数,在明年年中美国经济和美联储政策更加清晰后,也值得继续长期配置。
而对宏观环境非常敏感的还有大宗商品,由于贸易上的众所周知的原因,一些商品相关产业景气预期也是随之变化。比如美国的大豆,众所周知过去数年,中国市场是其主要市场。
可以看到,2017年中国、墨西哥、荷兰、埃及、印尼是美国大豆的主要进口国,特别中国居于绝对领先的地位。那么由于那个事情,我们看到中国进口数量大大降低,但是还是排第一,而其它市场的增长并不突出,也足见当时美国国内豆农们的担忧是多么有道理,因为显然这样的结果就是产能的积压。
从数据来看,2018年美国大豆库存量明显增加,而预期如果目前的情况不得到改善,结合全球经济增长减速的背景,2019年美国大豆库存更是可能激增到今年的两倍!所以,全球经济周期有其规律,我们不应该逆趋势而为,一些政策上的所谓“逆趋势”,实际上也是认识到趋势的现实去做缓冲,我们也希望各国决策者们对经济把好脉,开对药。


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