2018年的医药板块为何能脱离大盘一直涨?


在去年第四季度初,我们通过国务院办公厅颁发的药品行业新规,判定医药行业发生重大变化《医药板块涨幅超10% 三方向指引后市行情》,紧紧盯住医药板块的主线中的创新医药与药品一致性评价两个板块!同时还透过机构的调研分析,跟大家一起交流分析了一心堂这个当时还没飞上枝头变凤凰的公司《王亚伟多次调研的“一心堂”有何亮点?》;2018年,医药板块中的创新药与药品一致性评价板块涨幅位列两市前面!今天我们看看大健康或许是未来10年乃至20年,国内需求最大的行业之一,大家也许会明白,在去年重点关注的医药上市公司,会有不少是未来的金凤凰啊!

中国当前的经济背景—大健康处于风口

中国现在进入了GDP增速为六的时代,我们的经济时代比较平稳,6%左右的增长。每年的固定资产的增长率,大部分的钱在过去几年还是比较集中在基础建设,集中在地产这边,实际上实体经济吸引到的资本还是比较少的,资本非常集中,实体经济的增长乏力,需要下一个新的增长机会。
因为钱很多,首先这个行业竞争比较集中,竞争越来越激烈,地产公司的变化,我们看到上市的房地产企业利润率在过去的几年里面下降一半,利润率要增长是规模上的增长,所以有非常多的地产行业的兼并,企业越来越大,资本进一步集中。从大的政策导向的角度,国家肯定需要找到新的驱动力,一个出路就是怎么样更好引导实体经济的发展,这给地产的发展也有一个思考的方向。
国家大的城镇建设的趋势,过去建的城镇化就是盖房,将来比较大的趋势是刚才说的REITs,也在分享城市的升级。进一步提高城市的品质,包括城市的生态,包括城市里功能的完善,里面涉及到医疗、教育等,包括更多的产业跟城市自己的功能的变化产生的融合。这些主题。这样一个大的环境本质上对于地产业角色的变化有新的要求,以后不在是简单的盖房子,将来更多的是要建设城市。
刚才讲的是地产业的宏观趋势。从大健康的角度宏观趋势是什么呢?如果看整个大健康产业的增长,过去几年基本上是两位数,最早是25%的增长,现在是15%。以后也应该是远高于GDP的增长。需求来讲慢病越来越多,老龄化越来越严重,所以健康的需求也在增加。供给侧,医院也在完善体系的建设,新科技的发展也带动了健康方面的融资。所以结构上来讲大健康行业还是非常稳定,非常强的。

大健康

把中国跟世界上比较发达的国家,美国、英国、日本做一些比较,第一个数字是医疗保健的融资,中国大概是这些国家的十分之一左右,美国是中国的25倍到30倍。另外一个维度是医疗健康的支出占GDP的比重,中国是5%到6%之间,大部分国家在8%和12%之间,美国是一个极端,我们这里对比用的是2014年的数据。我们在看数字的时候,是一个辩证的思想,不会说美国的模式代表了世界健康的趋势,这是一个非常昂贵同时非常创新的体系,很可能中国将来会越来越向其他的成熟市场靠近,也意味着将来在大健康这块,至少在个人的人均支出方面都还有很大的消费空间,可能是两倍、三倍,总之在今后几年里会进一步的增长。
国家在2015年的时候颁布了健康中国2030规划纲要,是我们国家几十年历史上第一次把医疗健康上升到国家战略的高度,这是非常了不起的,在过去医疗健康排不到最重要的前20件事情,但是现在国家把民生的问题,把老百姓对美好生活的追求看作我们国家将来要解决的主要矛盾,医疗健康是其中非常重要的产业方向。在这里面也提出了一系列的宏伟目标,甚至包括在2030年的时候健康产业要有16亿的规模,是今天规模的三到四倍,所以总体来讲从需求、供给,从国家政策来讲,大健康都面临一个非常好的发展机遇。
我们同时觉得,刚才讲到了这些现象,包括大健康这个词,可能都是非常特殊的中国的词汇。跟另外一个同事交流的时候他们都很难理解什么叫大健康。在美国,健康产业的几个大的板块,医院,药厂、药房,保险公司都是非常专业的。在每个专业领域都是非常专业的,所以基本上不存在跨界的现象,在中国我们现在看到非常多的,原来不是做健康医疗的现在也开始做健康医疗了,我们觉得这是中国特色大健康的现象。
这方面的合理性在于今天中国有很多历史上的原因,我们的体系不够完善,我们医疗供给的体系过于集中在大的医院,因为我们分配制度的原因,我们有很好的医生的人才,所以整个健康行业里面本身有许多可以提高的空间。另一方面也是整个世界的趋势有很多新的技术,人工智能、大数据,很多可穿戴的设备,数字化的趋势进来,给其他跟医疗健康的企业赋能,让他们有机会做一些事情。最后可能把健康和地产企业即有的资产和品牌结合起来,这是一个机会,其他国家像这个市场过于成熟的时候就没有这样的机会了。
在这样一个很大的需求的增长,同时有很多创新的企业进入的环境下,健康产业其实在过去几年里发生很多的变化,很多的变化围绕着健康下面不同的几个板块,针对健康,针对种疾的人群、康复人群、需要养老的人群,相对应的都有一系列传统的产业,诊所、药房、保健品、中药、西药很多的传统,在传统的产业中也产生很多的新兴的,关于移动医疗,关于生物技术,关于互联网医院的产业。所以总体来讲你如果今天要选择健康产业的话,有非常多的选择。

国外的大健康发展模式

新加坡:一个大的商业地产的建筑。这个建筑里一半是酒店,另外一半是医疗诊所,这里面有诊所,也有住院的,100多个病床,还有200间酒店,基本上这样的建筑覆盖了一个人健康的闭环需求。可以在这边做诊断看病,比较严重了需要做手术的可以在医院的病床里做,做好手术以后可以做康复,家人可以住在酒店里。将来复诊的时候还可以来诊所看病。这是重资产模式!
美国:美国出现了大量的遍布广泛的零售的诊所,在卖药的地方现在开始有问诊。零售超市已经开始出现了这种诊所,简单的小毛病打疫苗等这些问题。所以有很多已经出现了地产加医疗,像杭州也有这样的思路。这是轻资产模式!

未来的大健康发展

将来会怎么样呢?我们试着往前想,将来我们整个大健康的模式是怎么样的。我们觉得有几个大的趋势。在需求端很明显的趋势就是生病的人越来越多,今天大家想到医疗就是突发事件,将来越来越多的大病会变成慢病,就像我们的经济常态化一样,将来健康管理也会变成常态化。一般的人群里可能三分之一都有慢病,所以这样的现象将来会越来越普遍。
另外,大家对于医疗本身服务的要求也越来越高,对便利性的要求也越来越高。从供给侧的角度,有越来越多的技术创新,可穿戴的技术,可以通过自己操作的自我诊断的设备。从治疗的支付方角度,迫切的希望通过支付的方式的改革,通过引入新的技术来管理。这就是为什么我们国家现在医改很大的主题是建立家庭医生、分级诊疗的体系,还有通过互联网的新技术,能够建立更有效的医疗服务体系,我们取得这些趋势会推动整个大健康业不同的创新。
我们今天在全世界范围内看到很多,中国也一样很多创新的企业在大健康产业链做数字化,包括供给侧,包括支付端,包括服务。都有很多的场景。我们设想将来的大健康行业不是一个简单的单体的医院、单体的诊所了。我们想象将来的大健康行业,应该是一个数字化的,整个城市互相连接的行业。我们把它叫做智慧医疗,这个智慧医疗不是单一的智慧化的,是整个智慧城市的。
将来的城市里面有越来越多的城市功能会数据化,跟教育有关的,跟交通有关的,跟环保有关的,跟保险有关的。我们公司最近在帮一些政府和企业做规划的时候,都大量的用数字化的技术做更加的精准,在这个区域里面可以提前看到有哪些人,这些人从哪里来,到哪里去,在这个区域停留为什么,他们身上有什么标签。
有这些信息在做城市规划就简单了,同样医疗也会结合到智慧城市的一部分,将来不会到一个医院里只看病,还有很多的诊断的日常的健康信息在家里完成了,在从你家里到诊所的路上,在移动的车上都配备了一些移动的检测设备,持续性的可以收集重要的信息,等你到医院的时候你面对的医生,可能是个医生,可能也是一个AI,可能已经有了这些设备,根据刚才上传的情况可以做诊断。所以智慧医疗跟智慧城市,有两个非常重要的,一个是移动的检测设备,还有一个是共享数据的中心。通过数字、通过信息把人和这个城市,和医疗服务连接和平。坚持有态度 有料的原创 十分不易,请动动你的手指转发和关注我们,是我们继续为大家分享A股深度好文的动力!

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